1. 本选题研究的目的及意义
资本资产定价模型（CAPM）作为现代金融理论的基石，对投资组合管理、资产定价和风险管理等方面产生了深远的影响。
然而，大量实证研究表明CAPM模型在解释股票收益率方面存在局限性，例如无法解释规模效应、价值效应等市场异象。
为了克服CAPM模型的不足，Fama和French（1993）提出了著名的三因子模型，该模型在CAPM模型的基础上引入了规模因子和价值因子，能够更好地解释股票收益率的横截面差异。
2. 本选题国内外研究状况综述
Fama-French三因子模型自提出以来，便受到了国内外学者的广泛关注和深入研究。
1. 国外研究现状
国外学者对Fama-French三因子模型的研究主要集中在以下几个方面：
1.模型的扩展和改进：例如，Carhart（1997）在三因子模型的基础上引入了动量因子，提出了四因子模型；Fama和French（2015）又进一步引入了盈利能力因子和投资因子，提出了五因子模型。
3. 本选题研究的主要内容及写作提纲
本研究的主要内容包括以下几个方面：1.对Fama-French三因子模型进行理论回顾，阐述其基本原理、经济学解释以及局限性。
2.对中国A股市场的数据特征进行分析，包括市场规模与市值特征、价值因子特征、动量因子特征等，为后续实证分析提供基础。
3.对Fama-French三因子模型在中国A股市场的适用性进行实证检验，构建计量模型，选取样本数据，进行回归分析，并对结果进行解读。
4. 研究的方法与步骤
本研究将采用规范的实证研究方法，主要步骤如下：
1.文献综述:系统梳理国内外关于Fama-French三因子模型的研究文献，了解该模型的理论基础、发展脉络、优缺点以及在不同市场环境下的适用性。
2.数据收集:收集中国A股市场相关数据，包括股票价格、交易量、财务指标等，并对数据进行清洗、整理和分类，确保数据的准确性和完整性。
3.模型构建:基于Fama-French三因子模型，构建适用于中国A股市场的计量模型，确定模型中的解释变量和被解释变量，并对变量进行定义和测度。
5. 研究的创新点
本研究的创新点在于：1.将Fama-French三因子模型与中国A股市场的特定环境相结合，探讨模型在中国市场的适用性和局限性，并尝试进行模型改进和优化。
2.采用最新的A股市场数据，对模型进行实证检验，并结合中国股票市场的实际情况，对研究结果进行深入分析和解读。
3.在投资策略应用方面，将Fama-French三因子模型与量化投资方法相结合，构建基于三因子的投资组合，并对投资策略进行绩效评估和风险分析，为投资者提供更实用的投资建议。
6. 计划与进度安排
第一阶段 （2024.12~2024.1）确认选题，了解毕业论文的相关步骤。
第二阶段（2024.1~2024.2）查询阅读相关文献，列出提纲
第三阶段（2024.2~2024.3）查询资料，学习相关论文
7. 参考文献（20个中文5个英文）
[1] 陈晓红,刘乃岳,陈蓉.中国股票市场流动性风险与动量效应[J].金融研究,2018(01):167-184.
[2] 刘星,张强,王永,刘振宇.基于Fama-French五因子模型的中国股票市场风险溢价研究——基于流动性风险视角[J].管理世界,2017,33(02):166-180 199.
[3] 徐忠亚,陈蓉.流动性风险、投资者情绪与股票收益率——基于Fama-French五因子模型的分析[J].金融研究,2019(09):199-215.
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